08年煤炭合同价格大幅上升。12月18日，为期5天的2008年煤炭产运需衔接合同汇总会在河北香河落下帷幕。其中电煤合同价普遍上涨10%，炼焦煤上涨20%，化工用无烟煤上涨约5%。上涨幅度与煤炭企业的报价基本一致，处于市场预期的高端。煤炭企业的议价能力来自于偏紧的市场供应、政策性成本支出的增加以及今年以来亚洲煤价的大幅攀高。

　　煤炭供应紧张。供需方面，截至前10个月原煤产量增长8.2%，而四大下游需求行业：火力发电增长16%，生铁产量15.8%，水泥增长14.2%，化肥（合成氨）增长5.4%，需求增幅在15%左右，大大超过煤炭产量的增长。我们预计需求增长快于供应增长的态势明年仍将继续，总体市场供应紧张。

　　成本大幅上升。政策性成本方面，煤炭企业政策性成本增加较多，其中以山西企业增长最多。作为煤炭行业可持续发展试点省市，山西今年3月开征15－20元/吨不等的可持续发展基金，10月开征15元的矿山环境治理保证金，共30元- 35元。此外，人员工资的涨幅、原材料的涨幅以及资源税的预期涨幅会进一步吞噬煤价的上涨。明年下半年可持续发展试点有望推广到全国，因此，除了少数议价能力较强、单价较高企业（如西山煤电），大部分煤炭企业的毛利率仍会面临略微下降的情景。

　　亚洲煤价同比增长近100%。07年亚洲煤价大涨，目前澳大利亚BJ现货动力煤FOB价格创下90美元的历史最高，同比增长87%，而这个价格比秦皇岛大同优混煤(一种优质动力煤)高20%以上。受此影响，中国自7月份以来出口增长迅速，7月-10月出口煤炭2,010万吨，超过同期进口煤炭量32%，中国再次成为煤炭净出口国。

（灵蕊）